Отзывы о рейтинговом агентстве
Мы глубоко признательны вам за вклад вашей организации в развитие образования в Республики Казахстан  и поддержку наших инициатив, направленных на повышение статуса казахстанского образования как на республиканском, так и на мировом уровне

Кожахметов Асылбек Базарбаевич,

Президент Almaty Managment University

Годовая отчетность казахстанских компаний: лучшие практики и типичные ошибки

Автор: Василий Калабин,
Эксперт Отдела рейтингов «Эксперт РА Казахстан»

Казахстанские годовые отчеты по-прежнему готовятся на довольно низком уровне, даже по сравнению с российскими аналогами. О международных стандартах и вовсе говорить не приходится. Но прогресс по отдельным направлениям есть.

Очередной конкурс годовых отчетов, проводимых в Казахстане рейтинговым агентством «Эксперт РА Казахстан», показал, что существенного скачка в уровне подготовки годовых отчетов казахстанскими компаниями пока не произошло, и он остается низким. Даже лидеры нашего рейтинга не получили максимальную оценку (10 баллов). Первая десятка отчетов представлена компаниями, где в целом отражены все основные разделы, и они конкурируют между собой по качеству и полноте представляемой информации. Недостатки отчетов этой группы связаны непосредственно с содержанием каждого раздела. Далее идут отчеты, в которых отсутствует ряд важной информации. Например, Сбербанк подготовил в целом конкурентоспособный годовой отчет, однако полное отсутствие информации по корпоративному управлению – а это достаточно объемный раздел – существенно снизило позиции банка в рейтинге. Ближе к концу списка идут компании, которые довольно свободно подходят к представлению информации в годовом отчете.

Таблица. Рейтинг годовых отчетов по итогам 2011 года

Место в рейтинге Компания Рейтинговый функционал
1 Коммеск-Өмір 6,81
2 KEGOC 6,69
3 Air Astana 6,53
4 Народный банк Казахстана 6,52
5 Казахмыс ПЛС 6,41
6 Казпочта 6,24
7 Фонд недвижимости «Самрук-Қазына» 6,13
8 Казатомпром 6,10
9 Жилстройсбербанк 5,87
10 ENRC 5,75
11 ДБ АО «Сбербанк» 5,73
12 KazMicroFinance 5,66
13 Банк Развития Казахстана 5,60
14 КазМунайГаз 5,50
15 Казахтелеком 5,39
16 БТА Страхование 5,26
17 ФНБ «Самрук-Қазына» 5,11
18 Банк ЦентрКредит 5,05
19 Қазақстан темір жолы 5,04
20 Самрук-Энерго 4,90
21 Казахстанский фонд гарантирования депозитов 4,74
22 Казкоммерцбанк 4,63
23 KAZNEX INVEST 4,32
24 Казтемиртранс 3,46
25 НСК 3,28
26 БТА Жизнь 3,18

Лидерские позиции

В этом году в рейтинге приняли участие 26 компаний, поровну представляющие финансовый и нефинансовый сектора. Относительно небольшое количество годовых отчетов говорит о том, что в целом уровень раскрытия информации в Казахстане остается низким. Главное отличие компаний, занимающих высокие места, заключается в более полном раскрытии критериев 1-4 (см. «О методологии составления рейтинга»).

В секторе финансовых институтов самые содержательные годовые отчеты представили Коммеск-Омир и Народный банк. Здесь наиболее полно отражена информация в соответствии с пятью оцениваемыми критериями. В этом сегменте лидеры вполне очевидны. При этом если от Народного банка, как одного из крупнейших финансовых институтов в стране, стоило ожидать высокого уровня подготовки отчетности, то стремление компании Коммеск-Омир к созданию качественного годового отчета является своего рода феноменом как для страхового рынка, так и в целом для финансовой системы. Финансовые компании, занимающие первые места, явно впереди по таким критериям, как «анализ рынка», «описание стратегии бизнеса» и «управление стоимостью».

В нефинансовом секторе борьба за лидерство была более напряженной. Эти компании готовят годовые отчеты в среднем несколько лучше. Показательно, что среди первых десяти компаний рейтинга только три относятся к финансовым институтам. В этой части конкурса наблюдается также меньший разрыв в уровне подготовки годовой отчетности между компаниями, поэтому первенство того или иного отчета не является явным. Наилучшую практику в этом сегменте продемонстрировали KEGOC, Air Astana и Казахмыс. В их отчетах на том или ином уровне представлены все основные разделы (чего, как правило, нет у менее успешных участников). KEGOC обеспечил себе лидерство, в частности, за счет высоких оценок по критерию «Устойчивое развитие». Air Astana получила высокие оценки за «описание стратегии бизнеса», а Казахмыс отличился в представлении финансовых и производственных результатов деятельности по критерию «управление стоимостью». Но в целом даже в лучших представленных годовых отчетах остается существенный потенциал для дальнейшего развития, так как ряд разделов проработаны слабо.

По сравнению с прошлым годом улучшение наблюдается в первую очередь по критерию «управление стоимостью», куда в числе других входит описание производственных и финансовых результатов: компании в среднем стали более внимательно относиться к этой части годового отчета. Тенденцией для казахстанских компаний становится подготовка отчетов об устойчивом развитии или использование руководства GRI при подготовке годового отчета. В России у лидеров аналогичного рейтинга в большинстве случаев отчетность компании представляет собой либо двухтомник (годовой отчет и отчет об устойчивом развитии), либо интегрированный отчет. А вот традиционные отчеты занимают более низкие строчки рейтинга.

В Казахстане интеграция устойчивого развития в отчетность становится хорошим подспорьем для компаний. Хотя количество таких компаний все же невелико. В этом году в конкурсе участвовало три отчета об устойчивом развитии (ENRC, KEGOC, и Карачаганак Петролеум Оперейтинг), и два годовых отчетах были подготовлены в соответствии с руководством GRI (Казпочта и Казатомпром). Интеграция устойчивого развития в отчетность ценна не сама по себе, она позволяет раскрыть многие аспекты деятельности компании, которые иногда остаются за пределами итогового отчета – это повышает информационную насыщенность и качество документа. Вместе с тем уровень этой категории отчетности также требует повышения. Пока проблематика устойчивого развития как составной части реализации долгосрочной стратегии развития практически не рассматривается, к тому же часто наблюдается формальное следование руководству GRI.

Основные упущения

Рассмотрим типичные ошибки в раскрытии информации по каждому из критериев.

Раздел «Анализ рынков» представлен в казахстанских годовых отчетах наиболее слабо. Описание конкурентной среды и перспектив роста рынка иногда еще встречается (хотя часто эти части отчета мало информативны), а вот представление макроэкономической ситуации, с привязкой к виду деятельности компании, практически нигде не раскрыто. Относительного успеха в этой области добился Народный банк, который представил в своем отчете обзоры макроэкономики и банковского сектора, с указанием основных тенденций и прогнозов. Хотя и здесь уровень качества информации мог быть выше.

Особенно слабо этот раздел представлен в отчетах нефинансовых компаний. Из тринадцати отчетов ни в одном нет, как такового, указания на тенденции в экономике и их роль в работе компании, отсутствует описание перспектив роста рынка и изменения конкурентной среды. Компании, как правило, не считают нужным давать представление о среде, в которой ведут свою деятельность.

«Описание стратегии бизнеса» представлено в годовых отчетах немногим лучше «Анализа рынков». Долгосрочные стратегии работы и общие направления развития встречаются довольно часто. В то же время конкретные цели и задачи на минувший год с указанием степени их выполнения, а также ориентиры на следующий год, что могло бы дать представление о последовательном осуществлении долгосрочной стратегии и стабильном развитии компании, содержатся только в нескольких годовых отчетах. Так, в частности, компания Air Astana определила ряд приоритетных задач на 2011 год и в отчете представила результаты и краткий анализ по ним. Компания «Коммеск-Омир» в своем отчете указала формализованные задачи на 2012 год. Обычно такая информация либо отсутствует, либо не сведена в одной части отчета, что затрудняет ее прочтение.

Корпоративное управление у нефинансовых компаний находится на более высоком уровне, чем у финансовых. Последние чаще ограничиваются кратким представлением состава совета директоров и правления, а также положений корпоративной политики. В отчеты часто не входят такие ключевые аспекты, как то: обзор решений акционеров, совета директоров и правления, информация о материальном стимулировании органов управления, описание крупных сделок, структура акционерного капитала и пр. Поэтому зачастую сложно понять, какую работу ведет руководство компании и как это влияет на результаты ее деятельности. Достаточно содержательное описание различных аспектов корпоративного управления встречается у компаний группы «Самрук-Казына». Всестороннюю информацию по этому направлению представили Air Astana, Казпочта и Фонд Недвижимости Самрук-Казына.

Кроме того, компании в своих годовых отчетах зачастую не дают информации о своей бизнес-модели и подходах к управлению бизнес-единицами.

«Управлению стоимостью» - наиболее сильный раздел в годовых отчетах казахстанских компаний. Финансовый и нефинансовый сектора готовят его на сопоставимом уровне. В годовых отчетах финансовые и производственные результаты, как правило, приведены достаточно подробно. Однако часто отсутствуют аналитические комментарии, дающие представление о том, почему результаты сложились на таком уровне, и какие факторы оказывают влияние на те или иные показатели. В представлении результатов работы по сегментам в большинстве отчетов отсутствуют сравнение с конкурентами и прогнозы. Казахстанские компании, как правило, не любят описывать конкурентную среду.

Анализ рисков представлен в основном на довольно низком уровне. Предприятия часто ограничиваются описанием политики по риск-менеджменту, при этом зачастую отсутствуют информация об основных рисках, присущих данной компании, оценке их влияния, и перечисление мероприятий по их минимизации. Наиболее полно такой раздел представлен у компаний ENRC и Народного банка. В частности, ENRC приводит достаточно полную карту рисков.

Раздел «Устойчивое развитие», где проводится анализ платформы стоимости, также остается в казахстанских отчетах неинформативным. Такие разделы, как работа с персоналом, социальная политика и охрана окружающей среды, представлены в отчетах в том или ином виде, однако отсутствует ряд других аспектов: инновации, работа с клиентами, логистика, деятельность в области брендинга и пр. При этом у компаний, как правило, нет понимания, что такое устойчивое развитие. Такие разделы, как социальная политика или охрана окружающей среды, зачастую приводятся без привязки к стратегии компании. Не оценивается влияние компании на среду, в которой она работает, и роль нефинансовых показателей в деятельности предприятия. Отсутствует представление эффективности и результатов реализации соответствующих политик и мероприятий (например, оценка эффекта от социальных проектов). В итоге различные аспекты устойчивого развития, даже если они присутствуют в отчете, раскрываются формально и иногда могут использоваться лишь в качестве рекламы.

С формальной точки зрения, в годовых отчетах часто отсутствует ряд разделов, что существенно понижает итоговую оценку, так как это затрудняет прочтение отчета и сказывается на его наполнении. Так, у финансовых компаний чаще всего отсутствуют сведения о миссии и стратегии, конкурентной позиции на рынке, стратегических приоритетах на ближайшие 3-5 лет. Нет многих разделов по корпоративному управлению: обзора решений советов директоров, информации о крупных сделках и др.

Отчеты нефинансовых компаний выглядят лучше. Хотя и здесь чаще всего отсутствуют разделы, содержащие информацию о рынках сбыта и конкурентной позиции, не дается анализ продаж, нет сведений о работе с поставщиками, о научных исследованиях, отсутствуют и отдельные аспекты устойчивого развития. Большинство компаний, помимо русского варианта, готовят отчеты также на английском и казахском языках. Среди участников рейтинга 20 отчетов подготовлены на английском языке и 17 - на казахском. Подготовка отчетности на трех языках делает ее более доступной.

В целом можно сказать, что уровень подготовки годовой отчетности в Казахстане растет, но крайне медленно. Пока что компании пренебрегают многими стандартами составления подобных документов, и это мешает пользователям получать необходимую информацию о деятельности соответствующего предприятия или финансового института.

Справка: О методологии составления рейтинга

Автор: Андрей Градецкий,
Директор аналитического центра «Эксперт»

В нашем случае под годовой отчетностью понимается годовой отчет компании совместно с отчетом об устойчивом развитии (социальным отчетом) и финансовой отчетностью, если она издана в виде отдельного документа. Возможен вариант интегрированного годового отчета, к которому отдельно прилагается документация финансовой отчетности.

Подход к оцениванию годовой отчетности заключается в анализе совокупности факторов, влияющих на перспективы роста потенциальной стоимости компании, обусловленного реализацией менеджментом стратегии ее развития.

В этом смысле предлагаемая методика рейтинга дает возможность оценить информационное наполнение годовой отчетности с точки зрения наиболее важных аспектов деятельности компании, а также соответствие отчетности форматам лучших мировых практик.

Содержание годовой отчетности анализируется по пяти основным критериям функционирования компании:

Критерий «Позиционирование на рынке», показатели:

  • Макроэкономические факторы, влияющие на рынок и бизнес компании
  • Законодательная среда рынков, на которых действуют компании
  • Описание конкурентной среды и рыночная доля компании
  • Перспективы роста рынка в целом и изменения конкурентной среды

Критерий «Стратегия бизнеса», показатели:

  • Миссия и конкретные формулировки основных положений стратегии развития, применительно к особенностям бизнеса компании
  • Цели и задачи компании за отчетный период и достигнутые результаты
  • Стратегические приоритеты на следующий год и 3-5 лет вперед
  • Корпоративное управление
  • Организационная структура компании, основные принципы управления бизнесом + основные бизнес-единицы

Критерий «Деятельность по созданию стоимости», показатели:

  • Производственная деятельность и результаты работы по сегментам бизнеса
  • Реализации инвестиционных проектов и перспективы их продвижения в следующем году и на 3-5 лет вперед
  • Инновации, R&D и их внедрение
  • Риск-менеджмент, система управления рисками и результаты ее действия
  • Финансово-экономическое положение компании
  • Рынок ценных бумаг компании и рыночная капитализация

Критерий «Устойчивое развитие», показатели:

  • Взаимодействие компании с клиентами, сбытовая и маркетинговая политика
  • Создание и функционирование цепи поставок, взаимодействие с поставщиками и подрядчиками
  • Персонал: характеристика, социальные гарантии, мотивация и развитие
  • Охрана труда, обеспечение здоровья и безопасности на рабочих местах, травматизм
  • Природоохранная деятельность компании, экологические мероприятия по снижению негативного воздействия на окружающую среду
  • Работа в области промышленной безопасности, меры по предотвращению промышленных аварий
  • Энергоэффективность и энергосбережение
  • Вклад компании в социально-экономическое развитие регионов деятельности
  • Социальная политика и взаимодействие компании с сообществами

Критерий «Наличие формальной информации»

  • Обзоры важнейших решений собраний акционеров, совета директоров и комитетов
  • Перечень/характеристика крупных сделок и сделок с заинтересованностью
  • Сведения о соблюдении компанией кодекса корпоративного поведения
  • Бухгалтерская отчетность по КСБУ, а также по МСФО или GAAP и аудиторские заключения к ней
  • Таблица соответствия текста отчета показателям руководств (GRI, IPECA и др.) по подготовке отчетов об устойчивом развитии (социальных отчетов)
  • Глоссарий и список сокращений

Степень структурирования информации в соответствии с общепринятыми типовыми разделами годовой отчетности также принимается во внимание.

Выделение устойчивого развития в отдельный критерий позволяет оценивать не только «классические» годовые отчеты, но также интегрированные отчеты и в целом весь блок «годовой отчет и отчет об устойчивом развитии». При этом под устойчивым развитием понимается набор функциональных стратегий, обеспечивающих реализацию главной (производственной) стратегии компании.

В целях сохранения объективности, в ходе проведения Конкурса годовых отчетов победитель в номинации «Лучший годовой отчет» выбирается Экспертным советом, а не на основании рейтинга. На первом этапе Экспертный совет отбирает не менее трех лучших годовых отчетов, из которых затем выбирается победитель.

Справка 2: Современные практики годовой отчетности

Вариант 1. Традиционный подход. Обычный годовой отчет с разделом о социальной ответственности или устойчивом развитии. Этот раздел не предполагает соответствия стандартам нефинансовой отчетности.

Вот результаты исследования качества информации, содержащейся в годовых отчетах компаний, проведенного компанией Black Sun – известной британской консалтинговой компанией в области корпоративной отчетности. Оно постепенно улучшается, но очень многим из них по-прежнему нехватает детальности. В особенности это справедливо в отношении вопроса корпоративного управления. Анализ показал, что в 93% всех годовых отчетов компаний указываются KPI (ключевые показатели эффективности), однако лишь немногим меньше 60% удается идентифицировать нефинансовые KPI. И только треть компаний (36%) наглядно показывают связь между корпоративной социальной ответственностью и стратегией поведения. При этом 58% не удается наглядно связать риски со стратегией, лишь 23% всех крупнейших организаций индекса FTSE 100 вдаются в детальные обсуждения каждого фактора риска и влияния этого фактора на бизнес. Black Sun также отмечает, что хотя отчетность большинства компаний развивается, постепенно эволюционируя в более наглядную и удобную форму «повествовательного» жанра (когда данные излагаются доступным и понятным для инвестора языком), все же много и таких, кто просто «ставит галочки в нужной графе» (а дальше «разбирайтесь как хотите»). Кроме того, для многих фирм вопрос корпоративного управления – это не более чем вопрос соответствия установленным правилам, а не следование процедурам, необходимым прежде всего им самим для успешного функционирования бизнеса. Около 30% компаний в менеджерских отчетах просто указывают имевшиеся за прошедший период перестановки в совете директоров (www.gaap.ru, «Годовым отчетам британских компаний нехватает детальности – показало исследование»).

Вариант 2. Годовая отчетность состоит из нескольких томов.

В этом случае компании готовят годовую отчетность в двух томах: традиционный годовой отчет с разделом об устойчивом развитии и социальный отчет/отчет об устойчивом развитии. Иногда появляется третий том – сборник бухгалтерской отчетности. Такой подход явился следствием активной разработки в мире целой серии стандартов подготовки социальной отчетности/отчетов об устойчивом развитии: Глобальный договор ООН, IPIECA/API, SA 8000 и др. Наиболее стремительное развитие получила инициатива GRI. Сегодня основная часть отчетов в области устойчивого развития готовится именно на основе этого стандарта.

По данным Регистра нефинансовых отчетов, который ведет Corporateregister.com, по состоянию на конец 2011 года Регистр содержит 38 030 отчетов, опубликованных 8673 компаниями, начиная с 1991 г. В 2010 и 2011 году количество отчетов превысило 5000 (media.rspp.ru, «Повышение информационной открытости бизнеса через развитие корпоративной нефинансовой отчетности»). Результаты исследования, проведенного компанией «Эрнст энд Янг», показали, что более чем две трети компаний из списка Fortune Global 500 выпускают нефинансовую отчетность в форме отчета об устойчивом развитии либо отчета о корпоративной социальной ответственности (www.ey.com, «Семь вопросов о нефинансовой отчетности, на которые руководители компаний должны иметь ответ»).

Вариант 3. Интегрированный годовой отчет.

В нем в единое целое собрана информация традиционного годового отчета и информация отчета об устойчивом развитии. Для лучшего представления данных активно используется сайт компании в сети Интернет. Пока в мире, несмотря на уже имеющиеся практики интегрированных отчетов, еще нет четкого понимания, что должны представлять собой стандарты такой отчетности. Работы в этом направлении ведут специализированные международные организации – GRI и IIRC. И совсем недавно IIRC опубликовала базу данных интегрированных отчетов, разработанных в ходе реализации первого года Пилотной программы. С этими интегрированными годовыми отчетами можно ознакомиться по ссылке: http://examples.theiirc.org/home. В работе над проектом принимала непосредственное участие упомянутая компания Black Sun. База данных показывает, как бизнес начинает применять на практике идеи построения интегрированной отчетности, изложенные в драфте Руководства по интегрированной отчетности, http://www.theiirc.org/resources-2/, подготовленного в рамках Пилотной программы.