Отзывы о рейтинговом агентстве
Форум «Эксперт-100-Казахстан» действительно стал яркой и открытой площадкой для обмена мнениями между государством и бизнесом, четко обозначив наиболее важные вопросы развития казахстанской экономики.

Шаяхметова Умут Болатхановна, 
Председатель Правления АО «Народный Банк Казахстана»

Методика рейтинга

Кредитный рейтинг присваивается компаниям на основе комплексного анализа рисков, присущих их бизнесу. Производится оценка положения компании на рынке и динамика развития рынков, на которых действует компания, оценка производственных возможностей и потенциала, а также объема инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации этого потенциала, финансовой устойчивости и успешности, а также уровня корпоративного управления. В процессе присвоения рейтинга надежности облигационному займу дополнительно оцениваются специфические условия размещения, обращения и погашения данного займа, в частности, качество предоставленного обеспечения, размер купонных выплат, сроки и условия оферт и т.д.

При анализе рыночных рисков особое внимание аналитики рейтингового агентства уделяют динамике развития основных для компании рынков продукции, факторов, определяющих это развитие, таких как уровень государственного регулирования, существующий уровень конкуренции и ограничения конкуренции, доступность сырья и других компонентов, необходимых для успешного развития компании, факторы формирования спроса на продукцию компании и др. Особое значение уделяется конкурентным преимуществам компании и ее уязвимым сторонам, поскольку именно эти факторы в дальнейшем определяют финансовую устойчивость и успешность деятельности.

Производственные возможности компании и ее потенциал характеризуют будущие финансовые поступления от продажи продукции (или от оказания услуг), а уровень их технического состояния позволяет оценить необходимый объем инвестиций в поддержание текущего качества продукции. Особое внимание аналитики агентства уделяют анализу инвестиционного плана компании и уровня диверсификации деятельности, поскольку эти показатели определяют уровень ее финансовой устойчивости.

Качество менеджмента и уровень стратегического планирования деятельности любого предприятия определяют вектор его развития в среднесрочной перспективе. В казахстанских же условиях особое значение приобретает и юридическое оформление владения предприятием, наличие прозрачных и понятных инвестору процедур принятия решений в компании, уровень информационной открытости и др.

После анализа этих трех факторов, определяющих возможности и перспективы деятельности компании, аналитики агентства оценивают непосредственно финансовое состояние и устойчивость предприятия. Определяющее значение имеют показатели обслуживания долга, рентабельности деятельности и ликвидности предприятия. В необходимых случаях специалисты агентства проводят корректировки исходных данных для получения адекватного результата (к примеру, это необходимо при анализе отчетности строительных компаний в силу специфики отражения отдельных операций в балансе и отчете о прибылях и убытках).

Схема присвоения кредитного рейтинга

Объем информации, необходимой для присвоения рейтинга, определяется индивидуально с каждой компанией и зависит от отрасли, в которой действует компания, структуры компании и других факторов. Тем не менее, общие требования к информации выглядят так:

  • Финансовая отчетность за последние 3 года.
  • Прогнозный cash-flow на год вперед в разбивке по кварталам и на несколько лет вперед в разбивке по годам.
  • Годовые отчеты и информационные меморандумы.
  • Бизнес-планы крупнейших проектов и план поступления денежных средств на среднесрочную перспективу (до трех лет).
  • Стратегия развития.
  • Информация о структуре компании.
  • Информация о производственной деятельности компании.
  • Юридические документы в области корпоративного управления.
  • Подробная информация о структуре и качестве долга.