Отзывы о рейтинговом агентстве
Форум «Эксперт-100-Казахстан» действительно стал яркой и открытой площадкой для обмена мнениями между государством и бизнесом, четко обозначив наиболее важные вопросы развития казахстанской экономики.

Шаяхметова Умут Болатхановна, 
Председатель Правления АО «Народный Банк Казахстана»


При использовании материалов
ссылка на агентство
«Эксперт РА Казахстан» обязательна.

Рынок пенсионных услуг – 2009: На новой волне роста

Обзор подготовил:
Арман Жахин,
эксперт отдела рейтингов

Резюме

За семь месяцев 2009 года пенсионные накопления увеличились на 18,3%, что превышает прирост за весь 2008 год. На протяжении последних месяцев рынок пенсионных услуг Казахстана демонстрирует уверенные признаки восстановления. Хотя последствия кризиса еще отзываются эхом на пенсионной системе, в дальнейшем есть надежда на рост показателей рынка. Так, по нашим оценкам, пенсионные накопления могут увеличиться за год на 32%, а «чистый» инвестиционный доход может прибавить 65%.
В то же время обострилась конкурентная борьба за вкладчика между НПФ, и крупные фонды стали постепенно уступать долю рынка более мелким. В свою очередь, среди мелких фондов борьба за место на рынке выглядит еще агрессивнее.

Главной проблемой фондов по-прежнему является низкая доходность. Падение фондовых рынков значительно ухудшило ситуацию с получением инвестиционного дохода. Обогнать инфляцию по уровню доходности по состоянию на август удалось только двум фондам из четырнадцати. Вкладчикам в качестве утешения остается лишь принять тот факт, что большинство фондов все-таки сохранили положительные результаты инвестиционной деятельности. НПФ, в свою очередь, надеются отыграться на восстановлении рынка и переоценке портфелей по итогам 2009 года. В целом за 2009 год мы ожидаем относительно высоких показателей доходности пенсионных активов, которая, по нашим прогнозам, окажется в районе 11-12% при ожидаемом уровне инфляции в 8-8,5%.

В последнее время произошло наиболее резкое изменение инвестиционной структуры портфеля пенсионных фондов, обусловленное смещением акцентов в пользу более консервативного инвестирования. Расставить приоритеты при выборе инвестиционной стратегии пенсионным фондам помог АФН, введя лимиты инвестирования пенсионных активов в государственные ценные бумаги. В результате доля ГЦБ в портфеле НПФ возросла за семь месяцев 2009 года на 4,1 п.п. при одновременном снижении доли корпоративных облигаций на 8,4 п.п. Своевременность принятых регулятором мер остается под вопросом, а их влияние на сдерживание доходности выглядит достаточно очевидным фактом.

Следует отметить положительный настрой и бодрое расположение духа самих участников рынка пенсионных услуг, которые оценивают его текущее положение как достаточно стабильное. Их взгляды относительно будущего пенсионной системы в целом выглядят позитивными, хотя они не отрицают наличия существующих проблем, к решению которых необходимо подойти прямо сейчас, без лишнего давления со стороны регулирующих органов на деятельность фондов.

Скачать исследование в формате PDF (6,47 МБ) Скачать исследование в формате PDF